对冲基金到底是什么? 一个例子轻松让你理清对冲基金

对冲基金到底是什么?都怎么做对冲？这是一个老板问我的，我当时回答的是对冲基金不一定要做对冲啊，其实就是相当于国内的私募。可老板说对冲基金和私募怎么可能是一回事呢？对冲基金肯定是用什么对冲策略的。当时的我竟无言以对。为此我特意将对冲基金的概念等翻了一翻，举个例子让大家都可以轻松理清对冲基金是什么。

对冲基金到底是什么?

实际上，“对冲基金”这个词起源于20世纪50年代的美国，虽然最开始有“风险对冲”的元素在里面，但随着时间推移早已偏离了原意。我决定彻底梳理一下“对冲基金”这个概念，并理清“对冲基金”和其他一些易混淆的概念如“私募”、“公募”、“共同基金”、“私募股权”等的联系和区别。

对冲基金到底是什么样的基金？

要想一次了解清楚对冲基金是什么样的基金，我们必须要先简单解释一下基金是什么，以及它有哪些分类形式。

“基金（Fund）”在维基百科上的定义是

——用于特定目的并独立核算的资金。

这里面包括投资基金（Investment Fund，以投资为目的）、社会保障基金（Social Security Fund，以提供社会福利为目的）、养老基金（PensionFund，以提供养老金为目的）、大学基金（Endowment Fund，以维持大学开销为目的）等等。

然而，我们金融行业里平时所说的基金一般都是指投资基金

——即以获得投资收益为目的的基金。

我们今天的主题对冲基金，就是投资基金的一种。

关于对冲基金到底是哪种投资基金，目前行业里有很多分类形式——有些是根据监管规定，有些是行业里约定俗成的说法。

大部分分类方法都是以美国和欧洲市场中的产品为基础，因为毕竟欧美基金市场发展时间较长，各类产品比较全面。

下面就引出了本文中最重要的结论：

【对冲基金=私募基金】

在美国，对冲基金就是私募基金；

在中国，就是大家常说的私募。

对冲基金到底是什么?

这里面的“私募基金”英文是"Privately Offered Fund"，与“公募基金-Publicly Offered Fund"相对应，指的是资金的募集方式是私自募集还是公开募集。

这个“私募基金”和被国内称为“私募股权”的"Private Equity”要区分开，这个区分在下面回答第三个问题时会进一步解释。

乍一看，“对冲基金就是私募”这个结论好像有点反常识。

在我们的印象中，“对冲基金”好像都是高大上的基金公司，而“私募”听起来好像是自己小打小闹的不正规基金公司。

也有人说“对冲基金”是私募基金里面规模比较大的旗舰基金。

这两种说法也都有些根据，但并不准确。

这里面其实存在一个中美监管制度不同而导致的混淆。